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李雪:上涨虽遇阻 但聚丙烯市场短时流畅下跌难
卓创资讯 李春燕 2019-10-16 16:23:57

   【导语】近期聚丙烯期现市场均出现调整走势,现货交投气氛滑落明显,但考虑到基本面变动不大,同时考虑成本及单体、粉料等价格支撑,市场流畅下跌似乎也有难度。

图1

  受中美贸易谈判进展顺利提振,周初包括原油在内的大宗化工品市场均出现不同程度的上涨,但由于PP国庆节后库存累积较多,以及绝对价位偏高,以及下游投机性补库需求不大等因素影响,市场成交重心提升相对谨慎;并且伴随着谈判利好热度的消化及集中补库行为的结束,价格再次上涨遭遇阻力。本月期现的重点在于期现基差的回归,就短线来讲,现货确实具有下跌压力,但深度下调空间有限;若标品流通资源维持当前现状,中长线期货向上修复的概率更大。

供应压力增大已成定局,增加市场下滑风险

10月国内聚丙烯装置停车检修预测

石化名称 停车产能 停车原因 停车时间 开车时间
常州富德 30万吨/年 停车检修 2017年7月3日 待定
独山子石化 老二线7万吨/年 停车检修 2019年7月16日 待定
延长延安能源化工 30万吨/年 停车检修 2019年8月9日 预计2019年10月12日
延安炼厂 老线10万吨/年 停车检修 2019年8月13日 预计10月初
东莞巨正源 一线60万吨/年 停车检修 2019年9月12日 预计10月中旬
神华包头 30万吨/年 停车检修 2019年9月18日 预计检修40天
湛江东兴 14万吨/年 停车检修 2019年9月20日 预计2019年10月初
宁夏宝丰二期 30万吨/年 临时停车 2019年9月23日 待定
台塑宁波 大线28万吨/年 停车检修 2019年9月20日 预计检修两周
青海盐湖 16万吨/年 停车检修 2019年8月29日 待定
; 40万吨/年 停车检修 2019年10月8日 预计检修1个月
广州石化 一线14万吨/年 停车检修 2019年10月9日 预计检修25天
广州石化 新线20万吨/年 停车检修 2019年10月9日 预计检修25天
  2019年10月我国聚丙烯装置检修损失量预计在17.62万吨,环比9月份的31.56万吨减少44.17%,产量预计在198.23万吨,较前期有明显增加,叠加部分新装置开始量产(东莞巨正源、宝丰能源二期)等,市场供应端压力确有增加。但是,值得注意的是,目前因为市场标品供应有限,业者对于某些新产品入市是持欢迎态度,市场标品供应紧俏的局面并无明显缓解,在一定程度上支撑市场价格。

节后降库速率较快,石化挺价意向存在

图2

  如前期预测,国庆节期间两油库存确实有比较大幅度的增加,但节后的一波补库,以及宏观面宽松的利好提振,石化、港口、贸易商库存均出现不同程度下跌,石化库存更是跌至近三年来的低点?獯媲魇频谋涠笥疑嫌纬Ъ业亩,在库存无压力的情况下,石化厂价包括贸易商报价均无主动大幅让利,市场成本支撑较为稳健。

粉粒料价差缩小,粒料形成底部支撑

图3

  由于这一段时间单体价格偏高,使得聚丙烯粉料的价格也居高难下,目前粉粒料价差仅仅在100-150元/吨水平,一般来讲,粉粒料价差在300元/吨是比较合理的水平,现在粉料偏高的局面也限制了粒料价格的进一步下跌。

  基于以上四点考量,我们认为短线聚丙烯现货市场还是存在有支撑因素的,使得市场至少不会流畅下跌,但是我们也不得不关注几点拖累因素:

外盘利润扩大,进口窗口打开

图4

  市场进口资源价格再次下跌,PP外盘资源进口窗口打开同时出口关闭,低价的美金资源应对国内资源形成一定冲击。

  此外就是,需求确实没有持续性,下游膜厂近期开工不高,集中备仓基本结束,再次大幅吃货能力极为有限,未来石化生产企业再次面临累库压力;再者,业者的心态并未形成统一形态,如出现空头炒作,不排除部分中间商低价倾销行为。

 
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